发布时间:2023-09-23 19:04:46 来源:五尺之僮网 作者:百科
核心观点:3Q23 大宗商品价格上涨,石化能化版块涨幅名列第一。行业截止到2023 年9 月13 日,周报代表中国产品的化产南华综合指标3Q23 上涨12.6%,在其中能化商品涨幅名列第一,格涨南华能化指数值上涨20.9%。幅名三季度至今,列第国际原油价格上涨23%之上,石化中国INE 原油价格上涨29.9%,行业能化产品报价随着上涨。周报在其中,化产LPG、格涨丁二烯橡胶、幅名苯乙烯期货价钱各自上涨53.8%、列第37.6%、石化37.0%,涨幅名列第一。
沙特阿拉伯、俄国增加附加限产,石油价格上涨推动能化产品价格上涨。2023 年7 月逐渐,沙特阿拉伯附加限产100 万桶/天,并且在9 月5日表示将附加限产进一步一直持续到2023 年末,生产量保持900 万桶/天,为历史中等水平。与此同时,俄国将30 万桶/天石油出口减少延至2023 年末。当前全球原油库存处在近五年中等水平,我们预计沙特阿拉伯、俄国总计130 万桶/天的额外限产将导致世界石油提供趋紧,依据美国能源署EIA 预估,3Q23-4Q23 全球性石油提供将会出现空缺,单季度提供空缺分别是58 万桶/天、24 万桶/天。在这样的背景下,3Q23 布伦特油价从75 美金/桶涨到9 月13 日92 美金/桶,涨幅超出23%。
3Q23 塑胶全产业链价钱涨幅比较大。截止到2023 年9 月13 日,中国顺丁橡胶、丁腈胶期货价格三季度各自上涨33.0%、23.6%;中国丁二烯橡胶期货交易于7 月28 日上市以来,价钱上涨37.6%。上游原材料丁二烯、丁二烯三季度至今期货价格各自上涨29.8%、40.0%。
中下游车胎产销率维持高位。2023 年至今在我国车胎生产量保持较快增长,1-7 月总计生产量5.6 万件,同比增加13.5%;橡胶制品总计出入口509 万吨级,同比增加12.4%。三季度至今,车胎产销率逐步提高,依据Wind 数据信息,全钢胎产销率从6 月底59.2%上涨至9 月7 日64.8%,半钢胎产销率从69.9%上涨至72.2%,产销率维持高位。库存量层面,依据隆众资讯,截止到9 月7 日,山东省半钢胎成品库存约37.25 天,同期相比-17.26%,为2021 年至今同时期底位。
9 月顺丁橡胶产销率也将下降。依据隆众资讯,因浩普新型材料、锦州石化等顺丁橡胶设备相继泊车维修,预估9 月顺丁橡胶生产量降到68%上下,环比下跌5-6 %。
顺丁橡胶现阶段肯定库存量不太高。依据卓创资讯,截止到2023 年8 月底,顺丁橡胶样版企业库存约1.06 万吨级,较6 月底1.15 万吨级水准有所下降,较2023 今年初1.4 万吨以上库存量大大提高。
投资价值分析。可以关注:(1)石油价格高位震荡,关心低估值、提高经营效益、重视股东回报的石油化工中央企业中石油、中石化、中海油;(2)三季度能化产品报价上涨,关心有望受益于要求逐步改善的低估值炼制全产业链领头通讯卫星有机化学、桐昆股份、新凤鸣、荣盛石化、东方盛虹、恒力石化等。
风险防范:石油价格大幅波动;石化产品形势下降等。
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